Zhonghui Futures: Đồng tiếp tục được giảm giá
Sau khi trở về từ kỳ nghỉ Tết, các bến cảng hạ lưu vẫn đang trong thời gian tiêu thụ trái vụ. Thị trường giao ngay đồng có giao dịch tương đối nhẹ và về cơ bản đang hoạt động ở mức chiết khấu. Mức giảm giá trung bình sau kỳ nghỉ lễ là khoảng 50 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh tồn kho đồng trong nước tích lũy trong kỳ nghỉ lễ và hiệu quả hoạt động kém của các đơn hàng theo nhu cầu, các công ty hạ nguồn chủ yếu thực hiện giao hàng và lưu thông thông qua các đơn hàng dài hạn.
Hoạt động giao dịch không cao
Sau kỳ nghỉ lễ hội mùa xuân năm nay, trùng với thời gian giao hàng của hợp đồng Shanghai Copper 2402. Theo thống kê, hợp đồng Shanghai Copper 2402 của sàn giao dịch cuối cùng cho thấy khối lượng giao hàng là 73.250 tấn, và biên nhận kho hàng ngày của sàn giao dịch cuối cùng cho thấy lượng hàng nhận vào kho là 98.733 tấn, trong đó giao hàng chiếm khoảng 74,20%. Do đó, dự trữ đồng điện phân trong nước trên mạng xã hội sẽ tăng đáng kể sau kỳ nghỉ lễ, với mức tăng chủ yếu tập trung ở các khu vực tiêu dùng phổ thông như Thượng Hải, Giang Tô và Quảng Đông.
Nửa cuối tuần, thị trường đồng trong nước mở ra thời gian giao hàng cho một số đơn đặt hàng dài hạn. Những người nắm giữ đã giao nhiều đơn hàng dài hạn hơn cho hạ nguồn. Trong bối cảnh hiệu suất đặt hàng kém, một số công ty hạ nguồn đã lên kế hoạch chuyển hàng tồn kho thông qua các đơn đặt hàng dài hạn và các giao dịch được hoàn thành trên thị trường giao ngay. Hoạt động tương đối thấp và giá đồng giao ngay chủ yếu ở mức chiết khấu.
Tồn kho đồng toàn cầu đang có dấu hiệu phục hồi rõ ràng. Tính đến ngày 23 tháng 2, tổng tồn kho đồng của LME, COMEX, SHFE và Khu thương mại tự do Thượng Hải là khoảng 364.800 tấn, tăng đáng kể 98.{4}} tấn so với tháng trước. Trong số đó, tồn kho đồng LME giảm 14.{6}} tấn so với tuần trước và tỷ lệ hóa đơn nhập kho bị hủy vẫn ở mức khoảng 18%; lượng đồng tồn kho kỳ trước tích lũy đáng kể lên tới 95.{9}} tấn, vượt mức cùng kỳ các năm trước. Trong kỳ nghỉ lễ hội mùa xuân, tồn kho đồng tại các khu vực phổ thông ở Trung Quốc tăng mạnh 117.400 tấn lên 285.700 tấn so với trước kỳ nghỉ lễ, đây là mức tăng lớn nhất trong 6 năm qua. Năm ngoái, nó chỉ tăng 39.400 tấn, và mức tăng trung bình trong sáu năm qua chỉ là 6 Khoảng 10,{18}} tấn. Nguyên nhân chính là do hầu hết các nhà luyện kim đều vận chuyển hàng về kho trước kỳ nghỉ lễ để có thể giao kịp thời sau kỳ nghỉ lễ, khiến lượng đồng tồn kho năm nay tương đối cao. Tuy nhiên, phía người tiêu dùng phục hồi chậm sau kỳ nghỉ lễ, điều này khiến tốc độ tích lũy hàng tồn kho đồng trong nước tăng nhanh.
Terminal đang chờ phục hồi
Vào đầu năm 2024, công suất luyện đồng sẽ duy trì mức tăng trưởng. Trong tháng 1, sản lượng đồng điện phân của Trung Quốc là 969.800 tấn, giảm 2,96% so với tháng trước và tăng 13,65% so với cùng kỳ năm trước. Lượng tăng thêm là 116.500 tấn, tăng 16.200 tấn so với mức dự kiến là 953.600 tấn. Tỷ lệ sử dụng công suất của các doanh nghiệp luyện kim lớn của cả nước là 81,58%. Vào tháng 1, một số nhà máy luyện kim trong nước đã được cải tạo hoặc di dời kỹ thuật, cũng như một số nhà máy lọc dầu ở khu vực Tây Bắc ngừng hoạt động để bảo quản nhiệt, v.v., dẫn đến sản lượng trong tháng 1 giảm nhẹ so với tháng trước. Hiện tại, tình trạng xáo trộn tại các mỏ đồng ở nước ngoài vẫn tiếp diễn và tốc độ tăng trưởng nguồn cung quặng đồng toàn cầu đã giảm gần 1 điểm phần trăm trong năm nay. Mặc dù sản xuất đồng tinh chế trong nước trong tháng 1 không bị ảnh hưởng bởi nguồn cung đồng cô đặc thắt chặt, nhưng chi phí cao có thể buộc các nhà luyện kim phải bắt đầu kế hoạch bảo trì tập trung cho quý hai trước thời hạn.
Về nhu cầu hạ nguồn, các đơn đặt hàng hạ nguồn sau Tết Nguyên đán 2024 thấp hơn so với sau Tết Nguyên đán những năm trước và lượng mua đồng điện phân giao ngay yếu. Cụ thể, hầu hết các công ty sản xuất thanh đồng tinh chế đã hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ lễ nhưng đơn hàng lại giảm so với cùng kỳ năm ngoái; tốc độ hoạt động của các công ty dây cáp phục hồi chậm, số lượng đơn đặt hàng mới chưa được phản ánh; ngành công nghiệp thanh đồng, tấm và dải lần lượt tiếp tục sản xuất trở lại, nhưng toàn bộ ngành công nghiệp này tương đối nhẹ; đồng Mùa cao điểm của các nhà máy sản xuất ống đang đến gần, đơn hàng tăng so với năm ngoái.
Nhìn chung, sau Lễ hội mùa xuân năm 2024, các đơn đặt hàng mới trong ngành đồng hạ nguồn sẽ giảm so với những năm trước, nhưng tồn kho nguyên liệu thô nhìn chung tương đối thấp. Theo quy định của những năm trước, các công ty hạ nguồn sẽ lần lượt tiếp tục hoạt động sau ngày rằm tháng giêng âm lịch. Dự kiến mức tiêu thụ đồng giao ngay sẽ được cải thiện và chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến tình hình bổ sung của các thiết bị đầu cuối hạ nguồn.
